Därför förnekar fd vice riksbankschef att bostadsbubblan existerar

Posted on Updated on

Han har nog inget annat val, Lars Erik Oscar Svensson var vice riksbankschef under åren då Riksbanken lät storbankerna pumpa upp den största bostadsbubblan någonsin skådad i Sverige. Riksbanken med Lars i ledningen 2007-2013 lät bankerna pumpa in ytterligare ca 1000 miljarder kronor ur intet på bostadsmarknaden och därmed nästan ökade den totala köpkraften med 100%. Skulderna och priserna ökade konstant mycket fortare än både löner och BNP, dvs förmågan att sköta lånen (betala ränta & amortera).

På sidan Ekonomistas där han numera verkar arbeta heltid publicerade han nyligen artikeln (läs här) där han inte bara förnekar att bostadsbubblan existerar, han menar att svenska bostadsmarknaden är stark. Detta fenomen är dock inget nytt, året innan amerikanska bostadsmarknaden kollapsade var Ben Bernanke (amerikanska centralbankschefen) i farten och förnekade att det fanns en bubbla, även han ansåg den inhemska bostadsmarknaden var stark och sund:

”Fundamentals are strong”.. ”unlikely that house prices will fall” sades det och visst låter det bekant? Sedan gick det som det gick. Är det något vi ska lära oss av historia är det att centralbanker alltid säger att allt är frid & fröjd innan bubblan spricker och påstår i efterhand att det var omöjligt att se den i förtid.

“The last duty of a central banker is to tell the truth.” former US Federal Reserve Chairman Alan Blinder

Advertisements

6 thoughts on “Därför förnekar fd vice riksbankschef att bostadsbubblan existerar

    Sebastian said:
    december 9, 2013 kl. 5:08 e m

    Vore intressant om du kan förklara hur hans grafer/påståenden är missvisande?

    Läste just Lars inlägg och sedan ditt angående bopriserna, vilka ger helt olika uppfattningar.

    ”Ovan ser vi att aggregerade nominella bostadspriser ökat med 16 procent på 6 år, alltså sedan hösten 2007. Det är en nominell ökningstakt på 2.3 procent per år, vilket inte är påfallande högt.”

    Av den texten låter det inte som någon bubbelvarning… Ändå ökade penningmängden med ca 100 % under den tiden, hur går det ihop??

      Penningsystemet responded:
      december 9, 2013 kl. 8:53 e m

      Priserna har planat ut, att mäta från 2007, åren efter att penningmängden ökade som mest, perioden då nyskapade köpkraft till bostadsrätter ökade med 30% årligen är inte speciellt produktivt. Mängden nyskapade pengar för bostadsrättsrelaterade transaktioner ökade enligt SCB med chockerande 25% per år från 2002 till 2006, ökningstakten låg över 20% i 6 år

      https://i2.wp.com/www.scb.se/Grupp/Artiklar/Sveriges-ekonomi/Den-svenska-bolanemarknaden/Bostadslan-till-hushall.png

      När man mäter från 2007 missar man hela uppbyggnadsfasen av bubblan, då blir det enklare att motivera varför man inte tror det finns en bubbla, kanske är det därför vice riksbankschefen valde just denna intervall.
      Mät från 1994 istället, det var då bankernas pengakalas startade.

    Sebastian said:
    december 10, 2013 kl. 7:35 e m

    Tack för det informativa svaret ! 🙂

    Jan said:
    december 12, 2013 kl. 8:52 e m

    The Swedish housing market — dangerously overvalued-Professor Lars Pålsson Syll
    http://larspsyll.wordpress.com/2013/12/12/the-swedish-housing-market-dangerously-overvalued/

    Jan said:
    december 13, 2013 kl. 5:59 f m

    The Swedish housing market — dangerously overvalued-Professor Lars Pålsson Syll
    12 December, 2013 one of the more fundamental mechanisms at work is easy to explain with the following arbitrage argument:

    Assume you have a sum of money (A) that you want to invest. You can put the money in a bank and receive a yearly interest (r) on the money. Disregarding — for the sake of simplicity — risks, asset depreciations and transaction costs that may possibly be present, rA should equal the income you would alternatively receive if instead you buy a house with a down-payment (A) and let it out during a year with a rent (h) plus changes in house price (dhp) — i. e.

    rA = h + dhp

    Dividing both sides of the equation with the house price (hp) we get

    hp = h/[r(A/hp) – (dhp/hp)]

    From this equation it’s clear that if you expect house prices (hp) to increase, house prices will increase. It’s this kind of self generating cumulative process à la Wicksell-Myrdal that is the core of the housing bubble. Unlike the usual commodities markets where demand curves usually point downwards, on asset markets they often point upwards, and therefore give rise to this kind of instability. And, the greater leverage (the lower A/hp), the greater increase in prices:

    Apartment prices in Sweden rose 14 percent in the 12 months through Oct. 30 after having more than tripled since 2000, according to the latest data from Svensk Maeklarstatistik AB, a private group that tracks real estate prices …

    “The Swedish housing market is dangerously overvalued,” says Bengt Hansson, a researcher at the Swedish National Board of Housing, Building and Planning (Boverket).

    In October, he estimated house prices were 25 percent above fair market value, with apartments even more overvalued.

    swedish-real-estate-price-index-to-2013-q3 As prices have risen, buyers have taken on more and more mortgage debt, aided by record-low interest rates and interest-only mortgages. Household debt soared to 173 percent of disposable income at the end of 2012, after having hovered between 90 and 100 percent throughout the previous decade …

    As debt balloons, Swedish politicians, policy makers and bankers are feverishly debating whether they face a bubble and what, if anything, should be done to deflate it before it pops. The issue has been the subject of a half dozen parliamentary committee hearings; has split the executive board of the Riksbank, Sweden’s central bank, and has occupied acres of newsprint …

    Sweden is experiencing a housing bubble and will face an inevitable crash, Nobel laureate economist Robert Shiller said in an interview with business newspaper Dagens Industri published on December 7 …

    The debate over a potential bubble is a vindication for Boverket’s Hansson, a soft-spoken researcher who toils in a tiny office on Norrlandsgatan, a boutique-lined Stockholm street. Hansson became troubled by the rapid increase in house prices in 2007.

    “The real value of owner-occupied houses in Sweden had been stagnant for almost 50 years,” he says. Suddenly, prices jumped 80 percent from 2000, with the going rate for apartments rocketing up almost 150 percent. “Something very strange was going on,” he says.

    Hansson began publicly warning of danger in 2008. Many bankers disagreed with him then — and still do …

    According to minutes of the executive board, the central bank has been reluctant to raise rates for fear of hurting economic growth, which expanded just 0.1 percent in the quarter ended September 30, the latest period for which figures have been released.

    With the Riksbank hamstrung, Hansson says, “amortization is the best way forward.”

    The Swedish Bankers’ Association already recommends that borrowers pay down their mortgages until they have at least 25 percent equity in their homes.

    However, the guidance applies only to new loans, not existing ones, and an FSA survey found that just 40 percent of households continue to make payments toward their mortgage principal after meeting the 25 percent threshold.

    The FSA said in October it would consider mandatory amortization if borrowing keeps rising. Hansson says the FSA shouldn’t delay.

    “Many people say that we have to be careful, but if we wait another two years, we’re increasing the risk of a hard landing,” he says …

    Sweden’s whole economy is living on borrowed time. And you can’t refinance the clock.

    Jan said:
    december 13, 2013 kl. 6:12 f m

    L. Randall Wray Professor UNIVERSITY OF kANSAS CITY
    Understanding Modern Money: How a sovereign
    currency worksi
    http://www.levyinstitute.org/pubs/wray_understanding_modern.pdf

Kommentera

Fyll i dina uppgifter nedan eller klicka på en ikon för att logga in:

WordPress.com Logo

Du kommenterar med ditt WordPress.com-konto. Logga ut / Ändra )

Twitter-bild

Du kommenterar med ditt Twitter-konto. Logga ut / Ändra )

Facebook-foto

Du kommenterar med ditt Facebook-konto. Logga ut / Ändra )

Google+ photo

Du kommenterar med ditt Google+-konto. Logga ut / Ändra )

Ansluter till %s